在十月初至十一月初之间,以下八家公司在纽约证券交易所开始交易超过二十家:OCI Partners,Springleaf Holdings,Brixmor Property Group,Essent Group,58com,Mavenir Systems,Midcoast Energy Partners,和Twitter他们是一个多元化的科技,能源,财产和金融公司,它们在各自的首次公开发行价值在三亿美元至六千万美元之间(Mavenir系统)和2450亿美元(Twitter)在他们的第一天结束交易,Midcoast,Springleaf,58com和OCI价值上涨,而Essent,Brixmor,Mavenir和Twitter下跌

起初很难区分早期升值者和早期贬值者之间的区别许多专家认为,不可能可靠地在短期内预测股票价格在普林斯顿经济学家伯顿·马尔基尔(Burton Malkiel)着名的“1973年的经典投资指南”中,“随意走下华尔街”一名蒙住眼睛的猴子在报纸的财经页面投掷飞镖可以选择一个与专家精心挑选的投资组合一样好的投资组合

“投资者,Malkiel认为,这些投资者受到市场的摆布,尽管价格长期上涨,无法稳定地打败市场Malkiel的书已售出超过100万份短期投资肯定是一种赌博,但如果回顾八家公司,您会发现一个细微的特征,可以区分登山者和落后者:他们的自动收报机符号是否按照英语的规则发音 - 也就是说,是否可以大声读出它们,如同它们是词语一样,而不会增加额外的声音可发音的OCIP,MEP,LEAF和WUBA(OCI,Midcoast ,Springleaf和58com)分别升值1%和15%,而不可发音的ESNT,BRX,MVNR和TWTR(Essent,Brixmor,Mavenir和Twitter)d由百分之五到百分之十四估计八种股票是任何标准的一个小样本,股票价格是由更强大的力量形成的,但是股票的发音性和早期表现之间的关系似乎也适用于更大的样本如果包括在10月初至11月初期间开始交易的所有二十三种股票,这种趋势就成立了:在市场二十四小时之后,有75%的符号显着的公司有升值,但只有百分之四十七)几年前,丹尼尔奥本海默和我检查了1990年至2004年间进入纽约证券交易所和美国证券交易所的近千种股票的表现

我们将股票与具有不可发音符号的股票分离开来两个市场中,具有明显象征性的股票享受更大的上市后推动,而不是不可言说的股票Th在交易的头几天,效果最强;随着时间的推移,它被削弱了,但从未完全消失如果一个交易员在具有明显的代码代码的公司中投资了一千美元,那么在一天交易之后,交易者就会比同一千美元投入不可发布的公司的交易员更富裕85美元代码(我们还确保我们的结果不受外部因素驱动,例如外部性,规模或具有可发音和不可发音的代码符号的公司的行业类型之间的差异)

虽然这些效果令人惊讶,但我们还发现,公司名称(如NOVA公司)的表现优于那些名称复杂的公司(Magyar TelekomTávközlésiRészvénytársaság)

其他研究人员之后发现了类似的结果为什么投资者为了理解公司的财务状况而苦苦剖析大量数据,他们的决策也部分基于股票的股票代码

答案是,阅读可读的自动收报机符号对精神上的征税稍微少一些;人们通常更喜欢更“认知流利”,或更容易处理的对象和事件

同样的逻辑解释了为什么我们倾向于选择名称更简单的人,以及为什么格言“谨慎和衡量赢得你的珍藏”似乎比“谨慎和真实衡量赢得你的财富“在每种情况下,更流利的概念似乎更熟悉,风险更小,威胁更小,更值得信赖 - 股票以及更广泛的经济决策也是如此,很少有投资者承认基于其名称选择股票;类似的效应解释了为什么某些货币形式比其他货币更有价值在一次实验中,我们找到了几十个成年人,并要求他们估计他们可以用一美元:有多少图钉,或者彩弹糖果,或者包装纸或者纸夹片他们在一张纸上写下了他们的回复,其中包括一张普通美元钞票或一张相对罕见的美元硬币的复印图像

名字,稀有货币工具更“不流行”,因为他们不熟悉那些在查看美元账单时作出回应的人士认为,他们可以比那些正在查看美元硬币的人平均多购买18%的物品我们还发现人们看到美元硬币的次数与他们认为可以购买的硬币之间存在着密切的关系 - 硬币越熟悉,它看起来更有价值当然,人们对票据和硬币的看法不同,所以我们更仔细地进行了其他一些与这两种情况相匹配的研究

其中一项,我们给予受访者相同的评估任务,但向他们呈现了以下两美元中的一种账单:大多数人需要花一点时间才能看到上面的账单是真实的,而下面的账单是伪造的虽然账单之间有6个不同点,但是没有一个显示伪造账单的受访者意识到它是假冒的这与真正的一分钱和十一个诱饵相同,它表明即使是非常熟悉的物品的细节在我们的记忆中留下了多么微弱的印记)

但是,那些看到真实账单的人认为,一美元的购买力比那些看到了虚构的账单一种不熟悉的货币形式 - 即使你没有明确地意识到它不熟悉 - 似乎不那么有价值这在实践中意味着什么

对于消费者和投资者而言,这意味着保持警惕简单化可能引诱你花费和投资的可能性超过你应该对于企业家来说,其他所有条件都是平等的,一个更简单的名字胜过复杂的名字

聪明,独特和新奇是资产一些设置,但在金融领域,它们可能是负债如果你想为一个新的合资企业选择一个股票代码,那么让一只猴子向充满可能性的董事会投掷飞镖是没有错的 - 只要董事会充满了诸如WUBA,OCIP和LEAF等符号而不是BRX,SRLP和MVNR Adam Alter是“Drunk Tank Pink:和其他意想不到的力量的形成者,他们塑造了我们的想法,感受和行为方式”,并担任助理教授在纽约大学斯特恩商学院进行市场营销,并在纽约大学心理学系任职

本文中的一些想法将在“醉酒的粉红色”照片中由马云进行修改

艾尔塔弗/美联社

作者:宾溷自

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